1. Una sociedad tiene un activo total de 3.000.000 euros, los accionistas han aportado 1.200.000 euros y el resto ha sido financiado mediante préstamos, por los que se paga un interés del 4%. El tipo impositivo del impuesto sobre beneficios es del 20%, y el resultado de explotación o BAIT es de 180.000 euros. Se pide: calcular la rentabilidad económica y financiera.
SOLUCIÓN
BAIT= 180.000 €
Activo= 3.000.000 € = Neto + Pasivo 1.200.000€ (accionistas) + 1.800.000€ (interés al 4%)
Tipo impositivo = 20%
Rentabilidad Económica= (BAIT/AT)x100 = (180.000/3.000.000)x100 = 6% (0,5 ptos.)
Rentabilidad Financiera= (Bº Neto/ Fondos propios)x100= (86.400/1.200.000)x100= 7,2% (1,5 ptos.)
Bº neto = BAIT - Int.- Impuestos
Bº neto = 180.000 - 72.000 - 21.600= 86.400
Intereses=4% de 1.800.000= 72.000
BAI = (BAIT__intereses)= 180.000 - 72.000=108.000
Impuestos = 20% de 108.000= 21.600
Recursos propios= Activo – Exigible =3.000.000 - 1.800.000=1.200.000 €
2. La empresa MIMO S.A. presenta la siguiente información contable, en euros:
Reservas Voluntarias 6.000
Bancos e instituí de cto c/c vista, euros. 3.000
Caja, euros. 1.800
Clientes 60.000
Proveedores 51.600
Deudas a L/P 134.400
Construcciones 100.000
Terrenos y bienes naturales 69.200
Mercaderías 2.400
Maquinaria 36.000
Equipos para procesos de información. 9.600
Capital social A determinar
De acuerdo con los datos anteriores, se pide:
a) El balance de situación ordenado en masas patrimoniales, denominando a las cuentas según el PGC.
b) El patrimonio neto.
c) El fondo de maniobra, con la interpretación de su significado.
SOLUCIÓN
a) Patrimonio Neto = Capital Social + Reservas = 90.000+6.000=96.000 € (0,25 puntos).
b) Balance de situación ordenado en masas patrimoniales (1punto).
ACTIVO | 282.000 | PASIVO | 282.000 |
ACTIVO NO CORRIENTE | 214.800 | PATRIMONIO NETO | 96.000 |
Construcciones | 100.000 | Reservas Voluntarias | 6.000 |
Terrenos y bienes naturales | 69.200 | Capital social A determinar | |
Maquinaria | 36.000 | PASIVO NO CORRIENTE | 134.400 |
Equipos para procesos de información | . 9.600 | Deudas a L/P | 134.400 |
ACTIVO CORRIENTE | 67.200 | PASIVO CORRIENTE | 51.600 |
Mercaderías | 2.400 | Proveedores | 51.600 |
Clientes | 60.000 | | |
Bancos e instituí de cto c/c vista, euros. | 3.000 | | |
Caja, euros. | 1.800 | | |
Capital Social = Total Activo – (Pasivo no corriente + Pasivo corriente + Reservas) = 282.000-(134.400+51.600+6.000) = 282.000-192.000=90.000€
c) Fondo de maniobra e interpretar su significado (0,75 puntos):
Fondo de maniobra = Activo corriente – Pasivo corriente
FM = 67.200 – 51.600 = 15.600 €
Interpretación: Cuando el fondo de maniobra, también denominado fondo de rotación o capital circulante, es positivo como el de este caso, significa que la empresa puede afrontar puede afrontar las deudas representadas en el Pasivo Corriente (antes de un año) con su Activo Corriente (activos que se han de convertir en dinero antes de un año), la empresa no tiene problemas financieros a corto plazo.
3.- De una empresa se conocen los siguientes datos: ingresos de explotación 327.000 €, gastos de explotación 180.000 €, activo 1.500.000 €, pasivo 1.100.000 € e intereses de la deuda 7 %. Para una tasa del impuesto de sociedades del 25 %:
a) Determinar la rentabilidad económica. (0,75 puntos)
b) Determinar la rentabilidad financiera. (0,75 puntos)
c) Interpretar los resultados obtenidos. (0,5 puntos)
SOLUCIÓN
CTA. DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS | euros |
Ingresos de explotación | 327.000 |
Gastos de explotación | 180.000 |
BAIT | 147.000 |
Gastos financieros | 77000 |
BAT | 70.000 |
Impuestos (25%) | 17.500 |
BN | 52.500 |
BALANCE | |
Activo 1.500.000 | Neto 400.000 Pasivo 1.100.000 |
TOTAL 1.500.000 | TOTAL 1.500.000 |
RATIOS | % |
a) RE = BAIT/A | 9,8 |
b) RF = BN/N | 13,125 |
c) Interpretar los resultados obtenidos. (0,5 puntos)
La RE es la rentabilidad de la inversión o del activo y nos indica que por cada euro invertido obtiene un beneficio operativo (sin considerar la financiación utilizada) de 0,098 euros.
La RF es la rentabilidad de los accionistas o propietarios y nos indica que por cada euro de capital propio se obtiene un beneficio después de pagar intereses e impuestos de 0,13125 euros.
4.- La empresa EMPRENDEDORES, S.A. presenta la siguiente información de su patrimonio:
Resultado del ejercicio: 5.500 | Maquinaria: X |
Terrenos y bienes naturales: 18.000 | Aplicaciones informáticas: 450 |
Deudas l/p con entidades de cto.: 20.000 | Clientes, efectos comerciales a cobrar: 15.300 |
Proveedores de inmovilizado l/p: 4.500 | Clientes: 11.250 |
Proveedores: 16.200 | Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros: 3.150 |
Capital: 35.300 | Construcciones: 13.500 |
Mercaderías: 8.000 | Mobiliario: 5.850 |
Caja , euros: 500 | Elementos de transporte: 3.300 |
Reservas estatutarias: 14.000 | Acreedores por prestac. de servicios: 1.800 |
Se pide:
a) Elaborar el balance clasificando las cuentas por masas patrimoniales y determinar el saldo de Maquinaria.
b) Calcular y comentar el Fondo de maniobra.
SOLUCION
a) (1 punto)
ACTIVO | PASIVO |
ACTIVO NO CORRIENTE 59.100 | NETO 54.800 |
Terrenos y bienes naturales 18.000 | Capital 35.300 |
Construcciones 13.500 | Reservas estatutarias 14.000 |
Maquinaria 18.000 | Resultado del ejercicio 5.500 |
Mobiliario 5.850 | PASIVO NO CORRIENTE 24.500 |
Elementos de transporte 3.300 | Deudas l/p con entidades de cto. 20.000 |
Aplicaciones informáticas 450 | Proveedores de inmovilizado l/p 4.500 |
ACTIVO CORRIENTE 38.200 | PASIVO CORRIENTE 18.00 |
Mercaderías 8.000 | Proveedores 16.200 |
Clientes, efectos comerciales a cobrar 15.300 | Acreedores por prestac. de servicios 1.800 |
Cientes 11.250 | |
Bancos e instituciones de créditoc/c vista, euros 3.150 | |
Caja, euros 500 | |
TOTAL ACTIVO 97.300 | TOTAL PASIVO 97.300 |
Maquinaria = 97.300 – 79.300 = 18.000 (0,25 puntos)
b)
Fondo de maniobra = neto + pasivo no corriente – activo no corriente= 54.800 + 24.500 – 59.100=20.200 €
Fondo de maniobra = activo corriente – pasivo corriente= 38.200 – 18.000 = 20.200 € (0,5 puntos)
Comentario (0,25 puntos)
5.Una empresa presenta los siguientes elementos patrimoniales sin ordenar:
Acreedores, efectos com. a pagar 18.000 | Terrenos y bienes naturales 280.000 |
Elementos de transporte 104.500 | Amort. Ac. Inmovilizado material 33.000 |
Deudas l/p con entidades de cto. 200.000 | Clientes 112.500 |
Proveedores de inmovilizado l/p 45.000 | Bancos e instituciones de crédito, c/c vista, euros 31.500 |
Proveedores 162.000 | Reserva legal 100.000 |
Capital ? | Materias primas 80.000 |
Mobiliario 150.000 | Maquinaria 210.000 |
Caja, euros 35.000 | Productos terminados 153.000 |
Reservas voluntarias 140.000 | Resultado del ejercicio 55.000 |
Se pide:
a) Elaborar el balance clasificando las cuentas por masas patrimoniales (0,75 puntos) y determinar la cuantía del capital social (0,5 puntos).
b) Calcular (0,5 puntos) y comentar el Fondo de maniobra (0,25 puntos).
SOLUCIÓN
A) ACTIVO NO CORRIENTE | 711.500 | A) PATRIMONIO NETO | 698.500 |
Terrenos y bienes naturales | 280.000 | Capital | 403.500 |
Maquinaria | 210.000 | Reserva legal | 100.000 |
Mobiliario | 150.000 | Reservas voluntarias | 140.000 |
Elementos de transporte | 104.500 | Resultado del ejercicio | 55.000 |
(Amortización Acum. del inmovilizado material) | (33.000) | | |
B) ACTIVO CORRIENTE | 412.000 | B) PASIVO NO CORRIENTE | 245.000 |
Materias primas | 80.000 | Deudas a l/p con entidades de crédito | 200.000 |
Productos terminados | 153.000 | Proveedores de inmovilizado a l/p | 45.000 |
Clientes | 112.500 | C)PASIVO CORRIENTE | 180.000 |
Caja, euros | 35.000 | Proveedores | 162.000 |
Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros | 31.500 | Acreedores, efectos comerciales a pagar | 18.000 |
TOTAL ACTIVO | 1.123.500 | TOTAL NETO + PASIVO | 1.123.500 |
Capital = 1.123.500 – 720.000 = 403.500 €
b)
Fondo de maniobra = neto + pasivo no corriente – activo no corriente= 698.500 + 245.000 – 711.500 = 232.000 €
Fondo de maniobra = activo corriente – pasivo corriente= 412.000 – 180.000 = 232.000 €
Comentario: La empresa se encuentra en una situación financiera normal, ya que el Fondo de Maniobra es >0.
6.A partir de la información de tres empresas, determinar cuál de ellas tiene mayor rentabilidad económica y financiera
| Empresa 1º | Empresa 2º | Empresa 3º |
Activo no corriente | 32.000 euros | 200.000 euros | 390.000 euros |
Activo corriente | 44.000 euros | 190.000 euros | 310.000 euros |
Capital | 3.200 euros | 25.000 euros | 110.000 euros |
Reservas | 42.000 euros | 30.000 euros | 95.000 euros |
Ingresos | 108.000 euros | 400.000 euros | 750.000 euros |
Gastos | 29.000 euros | 310.000 euros | 600.000 euros |
Intereses | 1.000 euros | 10.000 euros | 29.000 euros |
Impuesto sobre beneficio | 19.750 euros | 17.500 euros | 37.500 euros |
SOLUCIÓN
Rentabilidad Económica Empresa 1º = (BAIT / ACTIVO REAL) x 100 = [(Ingresos - gastos) / (AF + AC)] x100 = [(108.000–.29000) / (32.000 + 44.000)] x 100 = 103’95% (0,25 puntos)
Rentabilidad Económica Empresa 2º = (BAIT / ACTIVO REAL) x 100 = [(Ingresos - Gastos) / (AF + AC)] x100 = [(400.000– 310.000) / (200.000 + 190.000)] x 100 = 23’08% (0,25 puntos)
Rentabilidad Económica Empresa 3º = (BAIT / ACTIVO REAL) x 100 = [(Ingresos - Gastos) / (AF + AC)] x100 = [(750.000– 600.000) / (390.000 + 310.000)] x 100 = 21’43% (0,25 puntos)
Comentario: La empresa 1ª es la que presenta una rentabilidad económica mayor, porque a pesar de mantener el menor BAIT su activo real es bastante más reducido. (0,25 puntos)
Rentabilidad Financiera Ejercicio 1º = (Bº NETO / FONDOS PROPIOS) x 100 = [(BAIT-intereses-impuestos sobre beneficios) / (Capital + Reservas)] x 100 = [58.250 / 45.200] x 100 = 128’87% (0,25 puntos)
Rentabilidad Financiera Ejercicio 2º = (Bº NETO / FONDOS PROPIOS) x 100 = [(BAIT-intereses-impuestos sobre beneficios) / (Capital + Reservas)] x 100 = [62.500 / 55.000] x 100 = 113’64% (0,25 puntos)
Rentabilidad Financiera Ejercicio 3º = (Bº NETO / FONDOS PROPIOS) x 100 = [(BAIT-intereses-impuestos sobre beneficios) / (Capital + Reservas)] x 100 = [83.500 / 205.000] x 100 =40’73% (0,25 puntos)
Comentario: La rentabilidad financiera es más elevada en la empresa 1ª dado que presenta un menor volumen de fondos propios. Le sigue la 2ª. (0,25 puntos)
7. La empresa “segundo de bachillerato s.l.” presenta a 31 de diciembre de 2010 la siguiente relación de elementos patrimoniales valorados económicamente: Clientes, efectos comerciales a cobrar 12.000€, Mercaderías 15.000€, Caja, euros 500€, Mobiliario 14.000€, Deudas a l/p con entidades de crédito 10.000€, Equipos para proceso de información 6.000€, Aplicaciones informáticas 4.000€, Proveedores de inmovilizado a largo plazo 20.000€, Maquinaria 40.000€, Acreedores por prestaciones de servicios 600€, Construcciones 100.000€, Terrenos y bienes naturales 75.000€, Reserva legal 15.000€, Proveedores 11.000€, Proveedores, efectos comerciales a pagar 18.000€, Amortización Acumulada del inmovilizado material 7.000€, Efectos a pagar a largo plazo 19.000€, Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 10.000€
Responda a las siguientes cuestiones:
a) Calcule el capital social de la empresa.
b) Presente el balance ordenado en masas patrimoniales según el Plan General de Contabilidad.
c) Calcular el Fondo de Maniobra.
SOLUCIÓN
Se restará por las equivocaciones de tipo horizontal 0´25 puntos por cada una y en las de tipo vertical 0´1 punto.
a) Capital Social=175.900 euros (0.5 punto)
b) Balance de Situación (1 punto)
Balance abreviado al 31 de diciembre de 2010 de la empresa “Segundo de Bachillerato S.L.”
ACTIVO | PATRIMONIO NETO Y PASIVO | ||
A) ACTIVO NO CORRIENTE | 232.000 | A) PATRIMONIO NETO | 190.900 |
I. Inmovilizado intangible | | A-1) Fondos propios | |
Aplicaciones informáticas | 4.000 | I. Capital | |
II. Inmovilizado material | | Capital Social | 175.900 |
Terrenos y bienes naturales | 75.000 | III. Reservas | |
Construcciones | 100.000 | Reserva legal | 15.000 |
Maquinaria | 40.000 | B) PASIVO NO CORRIENTE | 49.000 |
Mobiliario | 14.000 | II. Deudas a largo plazo | |
Equipos para proceso de información | 6.000 | Deudas a l/p con entidades de crédito | 10.000 |
Amortización Acumulada del inmovilizado material | -7.000 | Proveedores de inmovilizado a l/p | 20.000 |
B) ACTIVO CORRIENTE | 37.500 | Efectos a pagar a largo plazo | 19.000 |
II. Existencias. | | C) PASIVO CORRIENTE | 29.600 |
Mercaderías | 15.000 | V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | |
III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | | Proveedores | 11.000 |
Clientes, efectos comerciales a cobrar | 12.000 | Proveedores, efectos comerciales a pagar | 18.000 |
VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes | | Acreedores por prestación de servicios | 600 |
Bancos e instituciones de crédito | 10.000 | | |
Caja, euros | 500 | | |
TOTAL ACTIVO (A + B) | 269.500 | TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A + B + C) | 269.500 |
b) FM=AC-PC=37.500-29.600=7.900 (0.5 puntos)
8.El desglose resumido de la cuenta de pérdidas y ganancias de una determinada sociedad es el siguiente: Los ingresos de explotación ascienden a 600.000€; los gastos de explotación suponen 300.000€; los gastos financieros 75.000€; y los impuestos 78.750€. Por otro lado, se sabe que el pasivo neto y pasivo es de 3.000.000€ de los que 2.000.000€ corresponde a la suma del pasivo corriente y no corriente. Se pide: Calcular la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera. Interpreta el resultado obtenido.
SOLUCIÓN:
Rentabilidad económica 0’75 puntos. Rentabilidad financiera 0’75 puntos. Interpretación 0’5 puntos.
DATOS: | |
Ingresos de explotación | 600.000 |
Gastos de explotación | 300.000 |
BAIT o BAII | 300.000 |
Gastos financieros | 75.000 |
BAT o BAI | 225.000 |
Impuestos | 78.750 |
Bº Neto | 146.250 |
Activo | 3.000.000,00 |
Fondos propios | 1.000.000,00 |
R.ECA= BAIT/A | 10% |
R.FRA=BºNETO/FP | 14´63% |
Como muestran los resultados, la rentabilidad financiera es superior a la económica. Ello es debido a que la rentabilidad que obtenemos de nuestras inversiones es superior al coste de los recursos ajenos que estamos utilizando en nuestra financiación.
9. Una empresa tiene un Activo de 18.000 €, y unos Recursos Ajenos de 9.000 €. Ha obtenido una Rentabilidad Económica del 15%. Además, el coste de financiación ajena es del 4%, mientras que el impuesto sobre beneficios es del 25%. Con esta información se pide:
a) Calcular la rentabilidad financiera de empresa. (1,5 Puntos)
b) ¿Cómo cambiaría dicha rentabilidad en el caso de que no tuviera Recursos Ajenos?. (0,5 Puntos)
SOLUCIÓN
a) (1,25 Puntos)
RE = (BAIT / AT*)100
RF= (BN/ FP)*100
RE= 15 %
Activo Total= 10.000
15 = (BAIT / 18.000)*100; BAIT= 2.700 € (0,25 puntos)
RF = (BN / RP)*100
BN= BAIT-Intereses- Impuestos
Recursos Propios = 9.000 €
Recursos Ajenos = 9.000 €
Intereses = 9000*0,04 = 360
Impuestos = (2.700 – 360)* 0,25 = 585
BN= 2.700 – 360 – 585 = 1.755 (0,25 puntos)
RF = (1.755/ 9000)*100 = 19,5% (0,25 puntos)
b) (0,75 Puntos)
Al no haber deuda, no se pagan intereses:
BN = BAIT-Impuestos
BN = 2.700 – (2700*0,25) = 2.700 – 675 = 2.025
RF = (2.025 / 18.000)*100 = 11,25%
10.Una empresa presenta la siguiente información relativa a su balance:
Capital Social | 1.200.000 | Clientes | 340.000 |
Amortización Ac. Inmovilizado Material | ¿? | Proveedores | 230.000 |
Proveedores de Inmovilizado a c/p | 650.000 | Créditos a corto plazo | 50.000 |
Deudas a largo plazo con entidades de crédito | 775.000 | Instalaciones Técnicas | 1.690.000 |
Deudores, efectos comerciales a cobrar | 135.000 | Efectos a pagar a largo plazo | 1.500.000 |
Mercaderías | 180.000 | Reservas voluntarias | 900.000 |
Elementos de Transporte | 2.815.000 | Materias Primas | 275.000 |
Caja, euros | 200.000 | Acreedores, efectos comerciales a pagar | 50.000 |
Se pide:
a) Obtener la cifra de la cuenta “Amortización Ac. Inmovilizado Material” y ordenar el Balance por masas patrimoniales según el Plan General de Contabilidad. (1 Punto)
b) Calcular y comentar los índices siguientes: Fondo de maniobra; Ratio Disponibilidad = (Efectivo/ pasivo corriente); Ratio de Garantía= (Activo /Pasivo). (1 Punto)
SOLUCIÓN
a) (1 Punto)
- Cada error vertical (en masas), resta 0,25 puntos.
- Cada error horizontal, resta 0,1 punto.
| ACTIVO | PATRIMONIO NETO Y PASIVO | |
| A) ACTIVO NO CORRIENTE | A) PATRIMONIO NETO | |
| INMOVILIZACIONES MATERIALES | A-1) Fondos propios | |
1.690.000 | Instalaciones Técnicas | Capital Social | 1.200.000 |
2.815.000 | Elementos de Transporte | III. Reservas voluntarias | |
(380.000) | (Amortización A. I. Material) | Reservas | 900.000 |
1.180.000 | B) ACTIVO CORRIENTE | B) PASIVO NO CORRIENTE | |
| II. Existencias | II. Deudas a largo plazo | |
180.000 | Mercaderías | Deudas a largo plazo | 775.000 |
275.000 | Materias primas | Efectos a pagar a largo plazo | 1.500.000 |
| III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | C) PASIVO CORRIENTE | 930.000 |
135.000 | Deudores, efectos comerciales a cobrar | III. Deudas a corto plazo | |
340.000 | Clientes | Proveedores Inmovilizado a corto plazo | 650.000 |
| V. Inversiones financieras a c/p | V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | |
50.000 | Créditos a c/p | Proveedores | 230.000 |
| VII. Efectivo | Acreedores, efectos comerciales a pagar | 50.000 |
200.000 | Caja, euros | | |
5.305.000 | TOTAL ACTIVO | TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO | 5.305.000 |
b) (1 Punto)
- Fondo de maniobra= Activo Corriente – Pasivo Corriente (FM = PN+PNC-ANC)
FM= (180.000+ 275.000+ 135.000+ 340.000+ 50.000+200.000) – (650.000+ 230.000+ 50.000) = 1.180.000 – 930.000 = 250.000
Nos encontramos ante un Fondo de Maniobra positivo, lo cual implica una situación financiera equilibrada y sin problemas de liquidez a corto plazo.
(0,4 puntos)
- Ratio de Disponibilidad = Efectivo/ Pasivo corriente
RL = 200.000 / 930.000 = 0,215
Quizá sería conveniente tener algo más de líquido aunque la situación no es ni mucho menos extrema.
(0,3 puntos)
- Ratio de Garantía= Activo / Pasivo
RA= 5.305.000/ 3.205.000= 1,655
La empresa quizá endeudada en demasía, aunque no parece en riesgo su solvencia a largo plazo.
(0,3 puntos)
11.Una empresa industrial presenta la siguiente información de su patrimonio:
Resultado del ejercicio 55.000 | Terrenos y bienes naturales 180.000 |
Aplicaciones informáticas 4.500 | Productos terminados 153.000 |
Clientes 112.500 | Deudas l/p con entidades de crédito ¿? |
Proveedores de inmovilizado l/p 45.000 | Bancos e inst. cto. c/c vista, euros 31.500 |
Proveedores 162.000 | Capital 353.000 |
Construcciones 135.000 | Materias Primas 80.000 |
Mobiliario 58.500 | Maquinaria 180.000 |
Caja, euros 5.000 | Equipos para procesos de información 33.000 |
Reserva legal 140.000 | Acreedores, efectos comerciales a pagar 18.000 |
Se pide:
a) Elaborar el balance clasificando las cuentas por masas patrimoniales (0,75 puntos) y determinar la cuantía de “Deudas a l/p con entidades de crédito”. (0,5 puntos).
b) Calcular (0,5 puntos) y comentar el Fondo de maniobra (0,25 puntos).
SOLUCIÓN
TOTAL ACTIVO 973.000 | |
ACTIVO NO CORRIENTE 591.000 | Terrenos y bienes naturales 180.000 |
Construcciones 135.000 | |
Maquinaria 180.000 | |
Mobiliario 58.500 | |
Equipos para procesos de información 33.000 | |
Aplicaciones informáticas 4.500 | |
ACTIVO CORRIENTE 382.000 | Materias Primas 80.000 |
Productos terminados 153.000 | |
Cientes 112.500 | |
Bancos e inst. cto.c/c vista, euros 31.500 | |
Caja, euros 5.000 | |
TOTAL PASIVO 973.000 | |
NETO 548.000 | Capital 353.000 |
Reserva legal 140.000 | |
Resultado del ejercicio 55.000 | |
PASIVO NO CORRIENTE245.000 | Deudas l/p con entidades de cto 200.000 |
Proveedores de inmovilizado l/p 45.000 | |
PASIVO CORRIENTE180.000 | Proveedores 162.000 |
Acreedores efectos a pagar 18.000 |
Deuda l/p con entidades de crédito = 200.000
b)
• Fondo de maniobra = neto + pasivo no corriente – activo no corriente= 548.000 + 245.000 – 591.000 = 202.000 €
Fondo de maniobra = activo corriente – pasivo corriente= 382.000 – 180.000 = 202.000 €